【华创机械李佳团队】李佳/鲁佩/赵志铭/娄湘虹/胡刚

　　投资要点

　　1.本月行情概览

本月机械设备指数下降6.65%，沪深300指数上涨1.18%，创业板指下降4.92%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第21位。

在全部机械股中，涨幅前三位分别是石化机械、兰石重装、上柴股份，一月涨幅分别50.08%、32.82%、21.21%。

　　2.行业主要动态

油气板块：改革文件落地，欧佩克推动油市再平衡

轨道交通：“燕房线”通车，盾构机为轨交添彩

通用航空：闽力促航空业发展，将建二类以上机场10余个

汽车轻量化：日本旭化成开发出具高强度及轻量化之纤维复合材料

智能制造：国内首条AMOLED生产线投产，柔性面板或成主流

煤机行业：郑煤机突破美国高端市场，煤炭开采和洗选业实现大幅扭亏为盈

煤化工：毕节煤制燃料项目通过环评，行业投资有望翻番

工程机械：行业持续复苏，一带一路持续推进带来大量市场机会

　　3、重点公司动态

和科达：收购宝盛自动化完善产品结构，发挥协同效应

　　4.本月组合推荐：

短期组合：厚普股份（20%）、科恒股份（20%）、森远股份（15%）、永贵电器（15%）、杭氧股份（15%）、富瑞特装（15%）。

长期组合：森远股份（20%）、海源机械（20%）、黄河旋风（20%）、烟台冰轮（20%）、郑煤机（20%）。

　　一、本月行情概览

　　本月机械设备指数下降6.65%，沪深300指数上涨1.18%，创业板指下降4.92%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第21位。

　　在全部机械股中，涨幅前三位分别是石化机械、兰石重装、上柴股份，本月涨幅分别50.08%、32.82%、21.21%。

　　二、主要行业动态

　　（一）油气板块：油气改革正式文件落地， 欧佩克减产“发力”推动油市再平衡

　　1、油气改革正式文件落地

5月21日，国务院正式印发了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，提出社会资本投资建设油气管道、LNG接收站、油品码头、储气库、原油储备库等基础设施的发展方向和政策建议。国家发改委相关负责人指出，《意见》的出台将有助于打破油气领域所有制壁垒，促进油气领域体制变革，最终形成竞争和市场配置，通过改革增强国内油气资源保障能力，降低油气使用成本，培育经济增长新动能。

此次改革主要涉及到八个方面：一是完善并有序放开油气勘查开采体制，提升资源接续保障能力。二是完善油气进出口管理体制，提升国际国内资源利用能力和市场风险防范能力。三是改革油气管网运营机制，提升集约输送和公平服务能力。四是深化下游竞争性环节改革，提升优质油气产品生产供应能力。五是改革油气产品定价机制，有效释放竞争性环节市场活力。六是深化国有油气企业改革，充分释放骨干油气企业活力。七是完善油气储备体系，提升油气战略安全保障供应能力。八是建立健全油气安全环保体系，提升全产业链安全清洁运营能力。

　　2、欧佩克减产“发力”推动油市再平衡

5月25日，第172届欧佩克会议上，各产油国决定将原油减产协议延长9个月至2018年3月，其中欧佩克13国减产120万桶/日，非欧佩克国家减产55.8万桶/日，减产总量接近全球日供应量的2%。

3月全球原油商业库存连续两个月保持下滑，今年全球需求保持130万桶/日的增长，超过供应，库存有望进一步下滑。5月19日，EIA数据显示原油库存减少443.2万桶，连续7周下降，大超预期的降幅强化了油市加速平衡的乐观情绪。沙特石油部部长法利赫表示，预计明年一季度油市将基本恢复平衡。高盛表示：当减产协议到期时，仍然存在供应过剩问题；欧佩克延长减产协议9个月将令欧佩克原油库存在2018年初期恢复正常；维持2017年下半年布伦特原油价格为57美元/桶的预期。

据路透社5月24日报道，挪威国家石油局本周三表示，其已经批准挪威国家石油公司启动开采位于北海的Gina.Krog油田。作业方挪威国家石油公司当前持有该油田58.7%的股份，预计在6月份投产。Gina.Krog油田当前探明的储量约为1.06亿桶石油，118亿立方米的天然气和320万吨天然气液体，此外其开采将通过使用固定生产设施和储油船实现。开采出来的石油将通过穿梭油轮出口，同时天然气将被送至Sleipner.A平台进行最终处理。

投资建议：重申积极关注LNG装备领域核心标的，1）厚普股份（全产业链布局，天然气加气设备技术优势领先）、富瑞特装（重卡&客车LNG改造行业拥有约40%市占率，龙头优势稳固）。另建议关注能源企业：新奥股份（化工覆盖）、中天能源（化工覆盖）、杭锅股份（将受益分布式能源行业增长）。

　　（二）轨道交通：全自动技术“燕房线”通车， 盾构机为轨交添彩

　　1、全自动技术“燕房线”通车

中国第一条自主研发、全自动运行轨道交通线路——燕房线将于6月启动全线动车调试，预计今年年底通车。该条地铁线的全自动运行系统整体技术已经达到国际领先水平。位于北京的燕房线全长16.6公里，从苏庄至燕化，共设9座车站。这条拥有最高自动化运行等级的地铁线路，初期最高运行时速可达80公里，共4辆编组，最大载客量为1262人。燕房线是中国第一条应用自主化全自动技术的线路，列车出发前的31项设备检查可全部实现自检，而且列车进入正线运行、到站停车、开关车门、离站发车，运行中的每个环节可实时检测、实时应对。

　　2、盾构机为轨交添彩

5月27日，我国首台自主研发的类矩形盾构机“阳明号”在宁波轨道交通4号线翠柏里站始发，贯通后两个区间约1.6千米的隧道将成为我国第一条穿越核心城区的类矩形盾构法隧道。这是经过升级改造的“阳明号”首次应用在轨道交通正线建设中。施工单位、上海隧道工程有限公司盾构分公司副总经理刘喜东介绍，本次“阳明号”负责掘进4号线TJ4010标翠柏里站至大卿桥站，隧道长度约801米，区间隧道沿翠柏路向南穿行，整个工期预计7个月。宁波轨道交通建设分公司相关负责人认为，宁波为我国地下空间建设起到了良好的示范作用。预计十年内这项技术将会被广泛应用。

投资建议：重点关注相关龙头标的，1）新筑股份（打造西南区域“小中车”）；2）春晖股份（轨交资源整合者）；3）众合科技（城轨信号系统龙头，进口替代打开业绩成长空间）；4）晋西车轴（动车轴进口替代望落地，一带一路加速设备出口）。

　　（三）通用航空：闽“十三五”力促航空业发展 ，将建二类以上机场10余个

福建省政府出台《关于促进通用航空业发展的实施方案》，明确到2020年，建成二类以上通用机场（指具有5座~9座经营性航空器载人飞行业务，或最高月起降600架次~3000架次的机场）10个以上，全省通用航空公共服务实现地级城市全覆盖；到2030年，全省通用航空公共服务实现县县全覆盖。

在目前既有6个运输机场的基础上，“十三五”期间，福建省将加快实施厦门新机场、福州长乐机场二期、武夷山机场迁建项目建设，积极推进泉州大港湾、莆田北高机场、龙岩新机场项目前期工作；加快建设平潭、东山、宁德通勤机场；加快推进东海第二飞行救援大队扩建项目、航空救援中心、警用航空服务基地等项目建设，基本建成沙县机场通用航空服务基地、省航空护林总站及各主要林业设区市护林分站、福清通航服务基地，加快建设泰宁通航小镇以及福州闽侯、龙岩长汀、厦门海沧等基地通用机场，争取开工建设莆田湄洲岛、龙岩新罗、三明永安、宁德屏南等基地通用机场。

福建省还将加快建设厦门翔安航空城、福州长乐临空经济区、三明沙县机场和和武夷山新机场等运输机场临空产业园，以及福州福清、泉州惠安、漳州东山、龙岩长汀、三明永安、泰宁、莆田涵江、宁德福安等通航产业园区建设。

建议关注：雪莱特、威海广泰、隆鑫通用、川大智胜、四川九州。

　　（四）汽车轻量化：日本旭化成开发出具高强度及轻量化之纤维复合材料

依据日本经济新闻报导，日本旭化成公司将树脂混入纤维，开发出具有高强度及轻量化之纤维复合材料，计划正式进军车用材料市场。据称该项复合材料与相互竞争的钢材比较，强度高3-4倍，可减轻20-50%的重量，且价格可压低至与钢材相当，预计2019年即可实用化。计划向汽车制造企业推介作为悬吊系统有关之车轮及引擎周边零件、与车体连结之构造材、吸收冲击的零件等。预计至2025年包含本次开发的新材料，与汽车有关之材料销售金额可达3,000亿日圆。

据世界最大复合材料资讯机构JEC集团预估，至2021年供车用复合材料出货量将达339万公吨，较2016年增加25%。

投资建议：推荐关注优质标的-海源机械。

　　（五）智能制造：国内首条AMOLED生产线投产，柔性面板或成主流

国际信息显示学会（SID2017）大会于美国时间5月23日开幕，柔性OLED技术成为今年这一电子显示屏行业盛会上的焦点。三星展示全球首款“可展”OLED屏幕，相比目前柔性屏仅能单方向弯曲，新型显示屏可在两个方向弯曲多达12毫米，且不影响分辨率。京东方也展示了多款可以在刚投产的成都6代线上量产的柔性AMOLED显示屏 ，其中一款4.35英寸柔性腕带显示产品展平状态下可作为手机使用，弯曲状态下可作为腕带戴在手腕上。其展出的多款可弯折的柔性AMOLED显示屏，都可在日前点亮投产的“超级工厂”——成都第6代柔性AMOELD生产线上量产。“超级工厂”的投产，意味着全球半导体显示产业在向成都倾斜，其柔性显示事业的集中爆发，将打破三星等厂商对AMOLED显示产品技术和产能的垄断局面。

投资建议：建议关注产业链内相关设备商联得装备、智云股份、正业科技、和科达、精测电子、大族激光。

　　（六）煤机行业：郑煤机突破美国高端市场，煤炭开采和洗选业实现大幅扭亏为盈

　　1、郑煤机突破美国高端市场

来自郑煤机的消息称，公司与美国客户成功签署了供应综合机械化成套液压支架，对此，公司认为“这是中国煤机制造真正实现在美国这一高端市场零的突破”。在此之前，郑煤机产品已经成功出口俄罗斯、印度、土耳其、越南等市场。

　　2、前4月煤炭开采和洗选业实现大幅扭亏为盈

国家统计局5月27日发布消息称，1-4月份，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入9308.6亿元，同比增长43.8%；实现营业成本6970.6亿元，同比增长26.9%；实现利润总额988.2亿元，上年同期亏损6.2亿元，实现大幅扭亏为盈。

投资建议：郑煤机、天地科技。

　　（七）煤化工：毕节煤制燃料项目通过环评，行业投资有望翻番

　　1、贵州毕节煤制燃料项目通过环评审批

近日，国家水利部长江水利委员会下发《关于贵州毕节200万吨/年煤制清洁燃料项目水资源论证报告书的审查意见》，认为《报告书》基本符合《建设项目水资源论证导则》（SL322—2013）要求，可作为贵州毕节200万吨/年煤制清洁燃料项目办理取水许可的技术依据。据悉截至目前，贵州毕节200万吨/年煤制清洁燃料项目环评及核准文件上报所需所有支撑要件已全部获批。项目计划2017年12月开始建设， 2020年年底竣工。

　　2、 十三五煤化工行业投资有望翻番

2016年年底，国家发改委印发能源发展改革规划，旨在推动现代煤化工产业有序发展。有观点认为，伴随政策回暖，煤制乙二醇产品的投资或将率先启动；同时，煤化工设计施工行业有望成为先期受益产业。据统计“十三五”期间，现存14个示范项目投资总额约为4000亿元，储备项目总投资约为5500亿元，煤化工行业投资有望达6000亿元，同比翻番。

2017年4月10日，云南80万吨煤制烯烃及30亿立方米煤制气项目签约；内蒙80万吨煤基聚烯烃多联产项目开建；5月13日，安徽淮南淮河滨北的中安联合煤业化工有限公司170万吨/年煤制甲醇及转化烯烃项目35万吨/年聚丙烯装置正式开工；位于鄂尔多斯的中天合创煤炭深加工项目是国内乃至世界最大规模的煤制烯烃项目，第二条生产线目前已经进入调试阶段，预计今年7月全面运营，投产后可实现年产值130亿元

投资建议：1）空分设备核心供应商：杭氧股份；2）粉煤气化工艺技术及设备龙头：航天工程；3）深冷技术核心供应商：中泰股份；4）煤化工压力容器供应商：天沃科技。行业其它相关标的：陕鼓动力、东华科技。

　　（八）工程机械：行业持续复苏，一带一路持续推进带来大量市场机会

　　1、工程机械行业持续复苏

国家统计局近日发布的数据显示，今年1-4月有456种产品产量同比实现增长，其中包括建筑工程用机械。工程机械行业今年一季度实现营业收入285.96亿元，同比增长63%，实现净利润15.82亿元，同比实现大幅度扭亏为盈。

业内人士分析，工程机械行业公司业绩增长直接受益于下游设备销量大幅增长。自去年下半年以来，挖掘机等工程机械销量持续回暖。中国工程机械工业协会挖掘机械分会统计显示，2016年挖掘机销量70320台，同比增长24.8%，是自2013年以来挖掘机销量增速首次实现正增长。2017年第一季度共销售挖掘机40468台，同比增长98.9%。挖掘机销量增长势头已传导至其他工程机械设备，如今年前两个月起重机销量、装载机销量均出现大幅增长。

　　2、一带一路战略推进为工程机械公司带来大量机会

随着“一带一路”进入到项目落实阶段，越来越多的工程机械企业纷纷跟随国家战略走了出去，泰国国家火车站、蒙内铁路(肯尼亚独立以来修建的首条铁路)、文莱跨海大桥等“一带一路”诸多的超级工程中，密布着三一重工、中联重科、徐工机械等中国工程机械产品。在泰国国家火车站这样的当地标志性工程中，中国设备甚至成为唯一的工程机械品牌，单次采购金额超过5亿元。

据国务院发展研究中心的一份研究报告估算，2016—2020 年“一带一路”沿线国家基础设施合意投资需求在10.6万亿美元以上。这无疑是巨大的市场，中国企业则是这一市场的主力军。5月8日，国务院国资委主任肖亚庆表示，三年多来，共有47家中央企业参与、参股、投资，或与“一带一路”沿线国家和地区的企业合作共建了1676个项目。随着“一带一路”战略的推进，基建领域的投资还将为工程机械行业及企业，尤其是龙头公司带来巨大市场空间。

投资建议：工程机械板块优质龙头企业：徐工机械、柳工、三一重工、中联重科、山推股份、恒力液压。

　　三、重点公司动态

　　（一）和科达：收购宝盛自动化完善产品结构，发挥协同效应

和科达拟以6.18亿元的价格向宝盛自动化全体股东发行股份及支付现金购买其合计持有的宝盛自动化100%的股权；同时，公司拟向不超过10名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金总额不超过1.72亿元。

　　1、收购宝盛完善产品结构，将发挥协同效应

公司主要从事精密清洗设备的研发、设计、生产与销售，目前形成了以精密清洗设备为核心，电镀设备和水处理为两翼的业务格局。标的公司主要产品为平板显示模组组装设备中的精密清洗类、贴合类、组装类、检测类设备。

本次交易完成后，宝盛自动化将成为和科达的全资子公司。因两公司在精密清洗业务上有重合，故将完善上市公司的产品结构，提升公司在精密清洗设备领域的市场占有率、技术实力和品牌影响力。另一方面，由于精密清洗行业与宝盛自动化的全贴合自动线、自动绑定线业务的客户同为触显产品制造商，存在共性客户，能充分发挥协同效应。宝盛自动化承诺17-19年归母净利润分别不低于4500万元、5850万元和7605万元，将大幅增厚公司的业绩。

　　2、平板显示行业景气度高，公司完善布局有望持续受益

平板显示行业具有生产精密度高、产业链长、技术升级换代频繁等特点。随着平板显示行业向国内的转移及OLED的兴起，推动面板商加速投建新的生产线，预计未来几年将是高峰发展期，设备商将率先受益。公司此次收购完善了设备布局，有望大幅受益。

　　四、下月推荐组合

　　短期组合：厚普股份（20%）、科恒股份（20%）、森远股份（15%）、永贵电器（15%）、杭氧股份（15%）、富瑞特装（15%）。

　　长期组合：森远股份（20%）、海源机械（20%）、黄河旋风（20%）、烟台冰轮（20%）、郑煤机（20%）。